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优质项目存量三个月内可能被消耗殆尽 IEO 的终局是面临崩盘?

发布于2019-09-09 15:51:55 来源:vdaily.com 作者:vdaily
导读: (以下内容获合作伙伴火星财经授权节录及转载)“2019年下半年,随着BTC价格短期见顶,市场成交量不断萎缩,各大平台IEO的收益率也有下降趋势,BNB也从高点近40美元下跌到21美元。”相关内容:【M

以下内容获合作伙伴 火星财经 授权节录及转载)

“2019 年下半年,随着 BTC 价格短期见顶,市场成交量不断萎缩,各大平台 IEO 的收益率也有下降趋势,BNB 也从高点近 40 美元下跌到 21 美元。”

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导读

2019 年下半年,随着 BTC 价格短期见顶,市场成交量不断萎缩,各大平台 IEO 的收益率也有下降趋势,BNB 也从高点近 40 美元下跌到 21 美元。同时有研究数据表明,目前市场上优质的 IEO 项目存量在未来三个月内可能被消耗殆尽,IEO 最终的结局会是崩盘吗?会影响到 BTC 的牛市吗?

摘要

专题:IEO 面临崩盘?四大交易所(Binance、Huobi Global、OKEX、Gate.io)市场表现最好的 IEO 项目大多发行于七月份之前,而近期发行的 IEO 项目无论在项目质量、市场人气、收益率方面都有所下滑。IEO 近期的降温有未上市优质项目存量减少、BTC 步入震荡整理阶段两方面因素。非头部交易所发行的 IEO 项目质量普遍较差,基本没有投资价值。四大交易所的 IEO 项目仍有一定质量和较大规模交易所用户作为价格支撑,短期内崩盘可能性不大。目前的 IEO 市场远未达到 2017 年 Crowdsale 的疯狂与泡沫程度,短期降温能够过滤掉一些劣质项目与交易所,有利于行业整体的健康发展,也不会危及 BTC 的牛市。

行情:小幅反弹,面临短期阻力。本周数字通证总市值为 2657.15 亿美元,相比上周上升 135.9 亿美元,涨幅为 5.4%;日均成交量为 514.3 亿美元,下降 2.5%。BTC 现价 10353.3 美元,周涨幅为 7.9%,日均换手率为 8.5%;ETH 现价 170.0 美元,周涨幅为 0.7%,日均换手率 32.8%。本周交易所 BTC 余额为 87.9 万个,较上周增加 5011 个。交易所 ETH 余额为 928.7 万个,较上周增加 11.2 万个。BICS 二级行业中,支付结算行业市值占比从 75.1% 回升至 76.6%。

产出与热度:BTC 难度攀升,ETH 难度下降,公众关注度低。BTC 本周挖矿难度为 10.77T,增加 0.51T,日均算力为 82EH/s;ETH 本周挖矿难度 2177,较上周下降 88,日均算力 176.9TH/S。

行业:数位货币支付领域受到央行与监管层的重视。深圳市地方金融监管局:数字货币研究相关工作正在逐步推进中;美国资产管理巨头计划推出投资于区块链股票的-货币市场基金;央行数字货币已开始 “闭环测试”;摩根大通首席美国经济学家:美联储料年内再降息三次。

风险提示:市场波动风险

正文

1 专题:IEO 面临崩盘?牛市还在吗?

IEO,即首次交易所发行(Initial Exchange Offering),是指区块链项目通过向数位代币交易所提交申请,并支付一定的费用,由交易所向投资者按照一定价格出售项目代币,帮助项目方募集资金的融资方式。

2019 年初,币安交易所重启了 Lauchpad 项目,帮助具有创造性的区块链创业项目通过向币安交易所的合规用户出售代币的方式募集资金,并帮助这些项目融入币安生态圈。

Lauchpad 的前两个 IEO 项目 BitTorrent 与 Fetch.AI 在开盘后便取得了 2~3 倍的收益,引来各大交易所纷纷效仿,推出自己的 IEO 平台。受到资金追捧的 IEO 也拉动了交易所发行的平台币价格上涨,BNB、HT 在 2019 年上半年分别取得 425%、282% 的涨幅。

但优质的 IEO 项目非常有限,导致大部分 IEO 项目上市后的后续表现较不理想。除币安 Launchpad 的部分项目外,大部分 IEO 项目在上市后几天内就开始一路下跌,Bittrex、Coineal 等二线交易所的 IEO 项目甚至出现破发,大量劣质甚至传销项目充斥着 IEO 平台,IEO 似乎正在成为又一把明晃晃的 “收割韭菜” 的镰刀。

2019 年下半年,随着 BTC 价格短期见顶,市场成交量不断萎缩,各大平台 IEO 的收益率也有下降趋势,BNB 也从高点近 40 美元下跌到 21 美元。同时有研究数据表明,目前市场上优质的 IEO 项目存量在未来三个月内可能被消耗殆尽,IEO 最终的结局会是崩盘吗?

1.1 主流交易所 IEO 项目现状

我们统计了在 2019 年发行过 IEO 项目的 11 家交易所,包括 Binance、Huobi Global、OKEX、Bitforex、Bitfinex、Gate.io、Bitmart、Bittrex、Coineal、Kucoin、LAToken 以及 ZBG。统计的仍在交易中的 IEO 项目个数为 69 个,平均收益率为 65.35%。但值得注意的是,Coineal、LAToken、ZBG 等交易所存在部分停止交易的 IEO 项目,存在一定风险。

从 IEO 项目平均收益率来看,交易所两极分化严重。币安以 148.17% 的项目平均收益率位列交易所榜首,其平台币 BNB 也于上半年取得 425% 的涨幅,领跑 TOP10 加密货币。OKEX、Gate.io 平均项目收益率也高于 100%。但同时 Bittrex、Bitfinex、LAToken、Kucoin 等交易所 IEO 项目收益率为负,同时还有部分暂停交易的 IEO 项目,这意味着参与这些平台 IEO 的投资者大多处于亏损状态。

从 IEO 项目数量看,Gate.io 以 12 个项目遥遥领先。Gate.io 虽然 IEO 业务起步较晚,但凭借著快速发行平台币 GT 与持续上线较优质的 IEO 项目成功从二线交易所中脱颖而出。在 Gate.io 进行 IEO 的 SERO(超零币)更是以 1133% 的收益率位居所有 IEO 项目之首。

从 IEO 项目整体表现看,截至 2019 年 9 月 7 日,火币全球站上线的 6 个 IEO 项目有 5 个仍然处于盈利状态(以 IEO 发行价为基准),占比 83.3%;Gate.io 获利项目占比同样为 83.3%。

从时间维度来说,四大交易所(Binance、Huobi Global、OKEX、Gate.io)市场表现最好的 IEO 项目大多发行于七月份之前,而近期发行的 IEO 项目无论在项目质量、市场人气、收益率方面都有所下滑。

根据 Coincodex 提供的 IEO 项目数据,我们经过统计发现,大部分 IEO 项目的最高价格出现在开始交易后的 1~3 天内。我们以 IEO 上市次日收益率作为衡量项目短期热度(人气)的指标。

可以看出,四家交易所 IEO 项目次日回报率最高的分别为 ERD(941%)、AKRO(432%)、WXT(296%)、VIDT(622%),其 IEO 结束时间分别为 7 月 2 日、7 月 16 日、7 月 1 日、7 月 8 日,与 BTC 创下年内新高的时间非常接近。四家交易所最近的一次 IEO 项目次日收益率分别为 49%、213%、144%、1.5%,远低于四家交易所 IEO 次日收益率的平均值 366%、243%、257% 和 160%。这表明 IEO 的热度与赚钱效应正在逐步衰退。

1.2 无项目可上,IEO 面临崩盘?

据一篇分析报告指出,根据 Hypernum 的数据,2018 年共有 606 个项目进行了 Crowdsale 或者是私募,其中 396 个项目已经上线交易所。剩下的 210 个项目中剔除不会发行代币的项目与空气、诈骗项目,目前市场上所剩的优质项目数量较少,不足以支撑各大交易所继续发行 IEO。

事实情况可能更加不容乐观。在我们统计的 Coincodex 列出的 IEO 项目当中,由较知名的交易所发行,并且目前仍在交易的大约有 80 个。其中流通市值超过 200 万美元的不足半数,大多数已经丧失了流动性,日成交额只有几万到几十万美元,收益率普遍较差,这些 IEO 项目无论如何也称不上优质,大部分甚至没有被 Hypernum 或者 Coinmarketcap 等网站收录。而由四家头部 IEO 交易所发行的项目质量、流动性、收益率虽然有一定保证,但近期赚钱效应仍然出现减弱趋势。这四家交易所每月发行的 IEO 项目数量在 5 个左右,但市场中已经完成众筹或私募的项目能够达到四大所 IEO 标准的项目却少之又少,如果要保证 IEO 的可持续性,就只能降低对项目的筛选标准,最终损害的还是交易所用户的利益。

我们认为,非头部交易所发行的 IEO 项目质量普遍较差,基本没有投资价值。参考图表 1,大部分二三线交易所上线的 IEO 项目中未破发项目占比甚至不足 1/4,Coineal、LAToken 的一些 IEO 项目未能成功上线或者停止交易,基本已经 “崩盘”。Binance、Huobi Global、OKEX、Gate.io 四大交易所的 IEO 项目仍有一定质量和较大规模交易所用户作为价格支撑,短期内崩盘可能性不大。同时,近期二级市场表现较差也是 IEO 项目价格走弱的一项重要因素,不可否认的是,在市场行情能够回暖之前,IEO 市场将面临一段艰难的寒冰时期。

1.3 IEO 降温会导致牛市的夭折吗?

据 Coinschedule 统计,2019 年全年 IEO 融资额达到 16.5 亿美元,其中 Bitfinex 交易所平台币 LEO 融资额达到 10 亿美元。不考虑 LEO 在内,IEO 融资额集中在 3~8 月,月均融资额达到 1.07 亿美元。7、8 两月 IEO 融资额分别为 5187 万、6500 万美元,有下降的趋势,IEO 正在降温。

本轮牛市是 BTC 与平台币的狂欢,其他加密货币表现大幅落后于 BTC。我们曾在周报《牛市前夜?Launchpad 上演 “打新” 潮——通证通区块链周报 0310》指出,IEO 带来的热度与赚钱效应或将有助于改善当时冷淡的市场情绪。此轮牛市或因机构资金入场引起,IEO 只是众多 “导火索” 之一而不是牛市的根本原因,反而是大量劣质 IEO 项目充斥着二级市场,抽取了部分市场热钱,使资金原本就分散的山寨币市场更加失血。

但目前的 IEO 市场远未达到 2017 年 Crowdsale 的疯狂与泡沫程度。暂时性的降温能够过滤掉一些劣质项目与交易所,有利于行业整体的健康发展,长远来看利好未来头部交易所的 IEO 项目。IEO 的降温既不会影响 BTC 的长期走势,也不会改变 BTC 牛市的两大原动力:BTC 减产与美联储降息预期。

2 行情:小幅反弹,面临短期阻力

2.1 整体行情:反弹幅度逐渐下降,面临短期阻力

本周加密货币总市值为 2657.15 亿美元,相比上周上升 135.9 亿美元,涨幅为 5.4%。本周 BTC 再次确认了 9000~9500 美元附近的支撑有效,反弹至最高 10900 美元后回落,反弹幅度较上次下降。

加密货币市场日均成交量为 514.3 亿美元,较上周下降 2.5%,日均换手率为 19.3%,较上周下降 0.8%。BTC 市值占比为 69.8%,创下年内新高。

本周交易所 BTC 余额为 87.9 万个,较上周增加 5011 个。交易所 ETH 余额为 928.7 万个,较上周增加 11.2 万个。交易所 BTC 及 ETH 余额呈增加趋势,表明降面临一定的抛压。

USDT 市值为 40.67 亿美元,较上周增加 5000 万美元。USDT 溢价率为 0.3%。BTC 价格反弹而 USDT 能够保持溢价,反弹具有一定可持续性。

2.2 核心币种:BTC 小幅反弹,主流币未跟随

BTC 现价 10353.3 美元,周涨幅为 7.9%,月跌幅为 13.3%。本周 BTC 日均成交量为 158 亿美元,日均换手率为 8.5%。BTC 本周小幅反弹,面临 10800 美元的压力位。

ETH 现价 170.0 美元,周涨幅为 0.7%,月跌幅为 24.9%。本周 ETH 日均成交量为 61.7 亿美元,日均换手率 32.8%。ETH 本月跌幅较大,且并未跟随 BTC 反弹,走势较弱。

EOS 现价 3.23 美元,周涨幅 0.3%,月跌幅为 23.7%。本周 EOS 日均成交量为 13.2 亿美元,日均换手率 42.9%。EOS 同样反弹较弱,上方抛压严重。

XRP 现价 0.252 美元,周跌幅为 1.5%,月跌幅为 19.1%。本周 XRP 日均成交量为 10.1 亿美元,日均换手率 9.1%。XRP 走势较弱,已经跌破长期支撑位。

本周主要加密货币的波动率略有下降,BTC 月波动率为 16.8%,较上周下降 1.7%;ETH 月波动率为 19.0%,较上周下降 0.5%;EOS 月波动率为 18.0%,较上周下降 1.9%;XRP 月波动率为 16.0%,较上周下降 0.4%。BTC 仍处于三角收敛走势,方向仍然不明确。

2.3 BICS 行业:支付结算行业数量与市值占比均回升

在市值排名前五位的 BICS(Blockchain Industry Classification Standard,区块链行业分类标准)二级行业中,支付结算行业市值占比从 75.1% 回升至 76.6%。供应链、实物资产、专业服务市值占比下降较为明显。

本周加密货币数量增长较为明显的 BICS 二级行业为支付结算,相比上周增加 4 个;加密货币数量下降较为明显的 BICS 二级行业分别为操作平台、休闲娱乐和银行服务,相比上周分别下降了 3 个、2 个、2 个。

2.4 市场观点:Bakkt 开启 BTC 托管,有望突破阻力

BTC 在反弹到下降趋势线 10800 美元后遇到了一些阻力,目前在 10200~10600 区间震荡整理。随着 MA120 逐渐上行,BTC 会在 10000 美元附近获得较强的支撑。9 月 6 日 Bakkt 正式开展 BTC 托管服务,并与 22 日上线实物交割的 BTC 期货合约,对 BTC 而言是较大的利好。

中期整理面临尾声,BTC 有望突破阻力位。目前 BTC 月波动率回落到 20% 以下,BTC 在 9000 美元以及 MA120 位置拥有双重支撑,再次跌破 9000 美元的概率较低。目前多空双方在 10000 美元上方展开拉锯战。如果 BTC 能够突破 10800~11000 美元阻力位,将走出震荡上行冲击前高的行情。

长期牛市仍将持续。从长期看,优质加密货币有较大的想像空间,目前尚在牛市初期,回调均为难得的加仓机会,投资者可以结合自身情况做好资产配置。

3 产出与热度:BTC 难度攀升,ETH 难度下降,公众关注度低

BTC 挖矿难度上升,日均算力保持增长趋势。BTC 本周挖矿难度为 10.77T,增加 0.51T,日均算力为 82EH/s,较上周增加 5.1EH/s;ETH 本周挖矿难度 2177,较上周下降 88,日均算力 176.9TH/S,较上周下降 1.4TH/S。

本周,Google Trends 统计的 Bitcoin 词条搜索热度为 11,Ethereum 词条搜索热度为 6,较上周略有降低。

4 行业要闻:数位货币支付领域受到监管层重视

4.1 深圳市地方金融监管局:数字货币研究相关工作正在逐步推进中

据证券时报消息,记者从深圳市地方金融监管局获悉,包括推动创业板注册制改革、数字货币研究在内的相关工作,正在逐步推进中。

上月,中共中央国务院批准深圳建立先行示范区,支持深圳在数字货币及支付领域率先探索研究,为数字货币应用于市场提供了土壤。深圳数字货币研究若能顺利获得成功,将对国内市场带来不可估量的影响。

4.2 美国资产管理巨头计划推出投资于区块链股票的-货币市场基金

美国资产管理巨头富兰克林邓普顿投资公司已于 9 月 3 日向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份-货币市场基金的初步招股说明书,该基金将投资一系列产品,如美国-证券、回购协议和基于区块链的股票。但是,该基金不会投资于加密货币。此外,富兰克林邓普顿选择通过 Stellar 网络来记录基金份额的所有权。该基金的投资经理认为,基于区块链的股票将提高透明度并缩短结算时间。

4.3 央行数字货币已开始 “闭环测试”

一位来自中国人民银行(PBoC)的知情人士表示,来自央行数字货币研究实验室的一个专门的团队正在一个封闭的环境中开发央行数字货币系统,远离中国人民银行在北京市中心的总部。知情人士称,该团队自初夏以来一直在这个独立的地方工作,因此可以完全专注于这个项目。此外,随着 Facebook 于 6 月公布其 Libra 愿景,央行的这项工作得到了加速。根据 “中国日报”9 月 4 日报导,中国人民银行的另一位官员表示,“闭环测试” 已经开始,模拟某些支付方案并涉及一些商业和非-机构。他补充说,央行稍后将披露更多细节。

4.4 摩根大通首席美国经济学家:美联储料年内再降息三次

摩根大通首席美国经济学家 Feroli 预计,由于经济前景 “变黯淡”,美联储今年的降息力度料比之前预计的还要大。Feroli 表示,预计美联储将在 2019 年剩余的三次政策会议上每次再降息 25 个基点,此前预期为今年还将再降息一次。“美国国内受到波及的迹象正在加剧,”Feroli 表示,并指出贸易紧张局势加剧、海外增长预测下调以及美元持续走强是主要的原因。“最近经济增长、企业利润和就业增长的预估被下调,都是经济在周期末端的典型症状。”

原文:火星财经

作者:通证通研究院

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