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合约市场的博弈 交易者的圣杯在哪里?

发布于2020-06-23 12:51:49 来源:vdaily.com 作者:vdaily
导读: 面对瞬息万变的市场行情,盈亏往往只在一念之间,投资者该如何保持利益最大化,真正实现进可攻、退可守?十七世纪四十年代,“海上马车夫”荷兰由盛转衰后,纽约迎来了商业和贸易的繁荣。在这块纯商业领地,为了逐利

面对瞬息万变的市场行情,盈亏往往只在一念之间,投资者该如何保持利益最大化,真正实现进可攻、退可守?

十七世纪四十年代,“海上马车夫”荷兰由盛转衰后,纽约迎来了商业和贸易的繁荣。在这块纯商业领地,为了逐利,纽约变成大“熔炉”,人口不足千人却流通著 18 种以上的语言。他们忙着交易著面粉、奴隶、木材等各种各样的物品,并在更大的范围内寻找买低卖高的机会。18 世纪 90 年代,纽约逐渐取代费城,成为美国最大的金融中心。

如今,脱离“蛮荒之地”的合约市场与之颇为相似。2017 年初,合约交易平台仅十几家,而在两年后,无论是传统金融巨头,还是新生交易平台,都闻“风”而动,摩拳擦掌进入市场,导致市场以惊人的速度增长。

在这个充满无限机遇和想像空间的崭新领域,大批玩家们环伺抢食,渴望通过数位货币的高波动性实现“逆天改命”,市场开始变得异常繁荣。目前,合约市场整体的交易量已超过现货市场,而在当前现货市场疲软之下,合约市场还有着很大的增长空间。

只不过,金融市场向来都是残酷的。面对瞬息万变的市场行情,盈亏往往只在一念之间,投资者该如何保持利益最大化,真正实现进可攻、退可守?

风险套路知多少?

自布雷顿森林体系解体后,金融衍生品不断推陈出新,成为人们认可的“中性”风险管理工具。同时,随着其市场规范日益规范,地位日益提升,金融衍生品的交易规模也日渐增长。

与基础金融产品相比,金融衍生品具有高杆杠、高风险、高收益等特性,使其更具有“赌博工具”的风险。在现货市场财富效应减弱的当下,不少投资者纷纷转向合约市场,以博取更高的收益。为了争夺市场份额,各大交易平台在合约产品上的创新层出不穷,相继推出了不同的合约产品和衍生品玩法。

虽然相比传统期货市场,数位货币合约市场更为“开放”。但市场中一些晦涩难懂的产品及操作方式,对于小白级别的交易者而言,仍存在一定的入场难度。就算是顺利进场,体量相对较小的数位货币市场更易出现极端行情,这也让投资者面临的合约交易风险成倍增加。再加上一些交易所出现卡顿、插针等问题,例如因无法及时增加保证金而遭遇爆仓的情况时有发生。

另外,合约市场需要具备较高的专业知识,掌握进场时机、止损位的设置和预期的盈利目标,才能较好的规避风险。即便是传统金融市场的跟单模式套用在数位货币市场,但不少所谓的“带单老师”水平堪忧,且还存在和交易所联合“下套”,借机获利的情况。

几番操作下来,投资者早已沦为刀下的鱼肉。

把握交易主动权,争取绝对收益

一边是原有交易所扎根合约板块,扩大业务版图;一边是新贵们高调亮出“爪牙”,新老玩家的较劲,已然由暗转明。而为了分得这场竞争赛中的一杯羹,不少平台的市场产品良莠不齐,投资者叫苦不迭。但合约本身并非洪水猛兽,投资者还有机会吗?

痛点即机遇,例如 Bybit 等交易平台就将交易主动权交给投资者。Bybit 推出“策略提醒”功能,是一个自定义的提醒工具(目前仅支持 app 端)的功能。

PANews 下载体验发现,在 Bybit 的“策略提醒”功能,当市场行情满足投资者设置的目标时,例如,“BTCUSD 价格向上穿越 10000 美元”,该功能就会立即通过 APP 推送通知给已经设置的用户。

虽然市场上有不少行情类 APP 也可推送相关消息,但下单时机早已在消息的抓取过程中流失,投资者非常被动。

而在“策略提醒”中,投资者可以在实时价格、自定义和预设策略建立有关价格、指标的策略提醒:

1. 实时价格提醒:选择一个重要的价格水平,并建立一个提醒,该提醒将在行情发生变化时触发,通过 APP 推送在手机上接收通知。例如,BTC/USD 价格向上突破 9500 美元;

2. 自定义指标提醒:根据提供的数据指标来建构提醒,同时使用“穿越”或“上穿”等条件自定义每个提醒。例如,BTC/USD1 小时局部触碰最低等;

3. 预设策略提醒模板:如果用户不知道如何创建和设置策略提醒,可以选择 Bybit 提供的已经设置好的预设策略提醒模板,输入期望的条件和目标。此项模版更多针对的是小白级别的投资者,他们可设置如 BTC 低于 9100 美元发送交易提醒等。

这样的主动追踪,对于投资者而言,可以很好的把握时机。当然,如果设定仅触发一次,当提醒触发后,该提醒则失效归档,需要手动激活;如果设定每次,当市场满足投资者的设置目标时,则每次都会提醒。此项功能一次最多可以创建 5 个活动提醒,投资者可以同时进行多次操作。

此外,PANews 了解到,Bybit 在 2.0 阶段会将“策略提醒”升级为“策略下单”。投资者不仅可以自定义行情提醒,还可以使用交易功能,进行策略下单、一键开仓或全平。

对于投资者而言,这款辅助功能,不仅可以帮助他们创建专属策略做预警,洞察市场走向,主动掌控交易机会,还省去了盯盘时间,可谓是一举多得。

以退为进,全方位管理风险

对于投资者而言,长期持续盈利更多的是靠防守。而这需要的是优秀的交易策略和顺畅的交易系统。随着合约市场逐渐扩大,越来越多的交易平台意识到这点,并开始从功能层面对用户进行保障,提高风险发生的阈值。尤其是在大波动行情或判断不清走势下,Bybit 推出的创新防守功能——“相互保”,就是投资者应对永续合约市场风险的一大利器,尤其是在大波动行情或判断不清走势的情况下。

虽然与市场中推出的止盈止损、对冲锁仓这类防风险措施目的一样,都是对持有永续合约的仓位亏损做保护。但本质上,止盈止损、对冲锁仓是一种出场策略。一旦“出场”,虽然不再有下行风险,但与此同时,投资者也丢掉子弹失去了上行获利的机会。

对此,部分投资者会选择期权作为合约交易进行风险对冲,但对于绝大部分投资者而言,期权的规则较期货较为复杂,且在二级市场尚未完全成熟的情况下,投资者并未将期权这样的工具作为管理或者对冲风险,而是当作投机赌博的工具。

而 Bybit“相互保”底层其实是一种进阶版的美式+欧式期权。相对于其他交易平台更多是一个独立期权产品,Bybit 通过对产功能的简化,用一种投资者更易理解的保险概念呈现。合约保险更多的是帮助永续合约用户控制风险,且相互保的模式是透明的,比如相互保基金的池子内数据都会全部公布。

相互保的对手方从何而来? Bybit 联合创始人兼 CEO Ben Zhou 在线上发布会上表示:

Bybit 成立了互保基金,前期注入了 200 枚比特币,且保险每天的进出帐都是公开透明的。我们在定价模式里设置了互保基金系数,这个系数的目的并非将保险池越做越大,而是维护在 200 枚上下浮动。当保险池远高于 200 时,该系数就会让“相互保”的保险费用变得越来越便宜,甚至几乎免费,以此吸引更多用户购买,发生兑付。

简单来说,“相互保”在主动结算、到期结算或仓位强平三种情况生效后,可根据指数价格变化对被保永续合约仓位进行赔付。具体来说,如果投资者被保仓位本身盈转亏或亏损变大,那么它可对这部分亏损做赔付。如果被保仓位自身盈利变大或亏损变小,那么它就不会生效,用户可享有仓位本身带来的盈利。

当然,如果投资者主动平仓被保合约,那么就不会触发相互保的自动结算。而投资者在持仓期间调整杠杆、调整仓位或追加保证金,都可能导致被保仓位的强平价格发生变化,但赔付上限仍然为相互保生效时的强平价格。若投资者已为持仓的合约购买了部分保险,在持仓期仍可继续追加保险,对应的被保价格为买入保险时的指数价格。

举个例子,小湃选择在 BTC 价格为 10000 美元做空 5000 张 BTC/USD 永续合约,同时花了 0.01BTC 购买了 10000 张“购买指数价 10000 美元”的空仓保险,当价格涨至 11000 美元时,小湃则亏损 0.045BTC;当小湃在价格 11000 美元时选择手动结算保险,则可获赔 0.09BTC。

当前,购买“相互保”时,投资者需用持仓费的 2% 来支付保费,但保费则不固定,处于动态变化中。Bybit 在 Black-Scholes 期权模型基础上,用互保基金系数、最大赔付额系数和短时保险情绪系数对保费做调整。而手续费则按保险合约数的 0.05%,用 BTC 结算。

对于投资者而言,这确实是个非常具有保障力的功能。目前,“相互保”单笔最大投保价值和保险赔付上限是 20 万美元,每个账户最大投保价值和赔付上限为 100 万美元。

看到这里,可能有投资者有疑问,如果遇到极端行情,资金池枯竭了,还能获赔吗?面对这种非常特殊的极端情况,Bybit 会再进行充值,或选择直接与保险本身资金池打通,确保资金充足不会出现枯竭。

当然,投资者不仅可以预防亏损,“相互保”还能帮助投资者锁住盈利。例如,小湃选择在 BTC9500 美元开多,当价格上涨至 9600 美元时,小湃通过“指数价格”开“相互保”,即便价格又回到 9500 美元,小湃依旧是盈利的。

可以理解为,“相互保”不仅是一种保险,还变相实现了“多空双开”的对冲。

加密市场投资必备的“功守道”

做交易本就是一件很难的事情,风险控制是所有投资者穷其一生研习的课题。

尤其是长期存活于市场,且赚到钱,更是蜀道难,难于登天的感觉。据近十年的统计,华尔街顶级交易员的平均胜率也只有 35%~50%。而在高杠杆诱惑和低门槛准入的合约市场,爆仓概率则大大增加。

正如投资大师瑞·达利欧在《原则》中所写,在交易中,你必须既有防御心又有进攻心。如果没有进攻心,你就赚不到钱;而如果没有防御心,你的钱就保不住。在 Bybit“进可攻,退可守”的组合交易保障下,投资者可以很好的把握风险管控。即便是极端行情,投资者依旧可以从容应对,掌握最佳进场时机。

这样的策略其实正是源自用户的需求。对于交易平台而言,用户的优质体验才是发展的核心。只有产品本身更贴近用户,才能真正在竞争中占有一席之地。正如 Ben 在发布会上所言,“Bybit 一直坚持的路线就是为用户提供好用的产品,我们将自己定义为偏互联网做产品的团队,追逐的初心就是用户第一位。”

此外,Ben 还透露,近阶段会进一步完善产品,目前只有永续合约,下一步会上线到期合约,以及之后独立版的期权产品。

没伞的孩子才在雨中跑。Bybit 攻守兼备的功能,无疑为用户的风雨兼程的投资之路撑起了一把“保护伞”。从 Bybit 这类交易平台推出的功能越来越人性化来看,将推进市场向着更高标准迈进,合约市场正进入一个更为健康、成熟、用户至上的新蓝海。

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