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你以为你在理财吗?DeFi 玩家:其实你在被套利

发布于2020-06-24 13:51:49 来源:vdaily.com 作者:vdaily
导读: “人生本是痴,不悟不成佛,不疯不成魔”。看《霸王别姬》时,对“不疯魔不成活”这句话记忆深刻,张国荣饰演的陈蝶衣的形像在心中活灵活现。这句话的前半段可以送给Compound了,Compound依然开启疯
“人生本是痴,不悟不成佛,不疯不成魔”。看《霸王别姬》时,对“不疯魔不成活”这句话记忆深刻,张国荣饰演的陈蝶衣的形像在心中活灵活现。

这句话的前半段可以送给 Compound 了,Compound 依然开启疯狂之路。至于后半句,希望它也可以做到。

套利者,已经疯狂地涌向 Compound ,用自有资金或借贷资金开始抵押借贷挖矿套利,演绎了人性的贪婪和资本永不眠。

一周锁仓翻 6 倍,代币上涨 14 倍

2020 年 6 月 16 日,是 Compound 疯狂的开始,含蓄点说是向用户分发治理代币 COMP,简单直接点说是借贷即挖矿。

说两点疯狂之处:锁仓量翻 6 倍,治理代币 COMP 涨了 14 倍,成为 DeFi 市值第一。

根据 DeFi Pulse 数据显示,6 月 22 日晚 Compound 平台上锁定的代币美元总价值已涨至 5.57 亿美元,而在 6 月 16 日之前平台上锁定的代币美元总价值才 0.9 亿美元,短短几天时间涨了 6 倍多。

曾经的 DeFi 龙头老大 Maker 如今被按在地上摩擦,锁仓量被超越。

Compound 能在短短几天时间内暴涨的锁仓量,都是为了来挖 COMP 的,再直接点说是为了高额利息而来。

6 月 9 日时,大家在为 DeFi 市值重返 20 亿美元而欢呼,如今在 Compound 的助力之下,DeFi 的市值已经迈过了 60 亿美元。

6 月 22 日晚, COMP 价格为 256 美元,总市值也已超过 MKR ,成为 DeFi 领域第一。

那这 COMP 的收益如何呢?由于 Compound 没有预售,但其股权投资者可以获得代币,可以看成 COMP 代币的初始价格。

Compound 在种子轮融资 820 万美元,A 轮融资 2500 万美元,一共募资 3320 万美元,分配了 2,396,000 枚 COMP 代币。那么 COMP 价格=3320 万美元/2396000=13.856 美元。

而 Compound Team 在 COMP 开挖的第一天,在 Uniswap 上放上 2000ETH / 25000 COMP 交易对,即给 COMP 上所定价为:1 COMP= 0.08 ETH,即 18.4 美元。

意味着 COMP 从“私募轮”到现在涨将近 18 倍,从开盘价到目前涨了将近 14 倍。

Compound 之外,还有谁能打

Compound 如此火,那么其他 DeFi 产品会跟进吗?

在 DeFi 生态中,根据 dapp.review 数据,一共有 8 款抵押借贷产品,分布在 3 个平台上,即 ETH、EOS、TRX,以 ETH 链上的为主。

从是否发币的角度可分为:

发币的项目:Maker(MKR)、Compound(COMP)、Aave(Lend)

无币的项目:Nuo network、Dharma、lendf.me

而这些项目的抵押借贷模式,可分为四种模式:

1、Maker DAO,稳定币模式,类比当铺,只贷不借;

2、Compound,流动池交易模式,类比银行,随存随取;

3、Dharma,P2P 撮合模式,类 P2P 贷款,无法随借随还;

4、Aave,闪贷,无抵押贷款,转为套利而准备。

曾经的老大 Maker 已经被按下去了,Dharma 模式因缺乏流动性整体欠佳,Aave 虽有闪贷一大套利功能但只适合少数机构用户使用。还有谁能打呢?

如果从抵押借贷的模式上看,Maker、Compound、Aave 三者各有特点,能相互抗衡,而且三者都有自己的代币,为何单 COMP 如此牛逼呢?

来看一组数据,根据 compound.finance 数据统计,6 月 22 日平台支付的利息为:211861 美元;而挖出来的 COMP 代币为 2880 枚,如果按 250 美元的价格计算,则为 720000 美元。

720000 美元>211861 美元

这意味什么?难道区块链世界提前进入到负利率时代吗?借钱还给倒贴钱了吗?当然不是。因为 Compound 的盈利能力和 COMP 的价格已经脱钩了。

超级君对于 COMP 的火爆感慨到:Defi 比 Dapp 的能量大多了。这条微博的评论区道出了真谛,DeFi 就是把 Dapp 整的那些没用的前戏去掉,直入主题,就是要搞钱,当然酣畅淋漓!

看到这个,是否想起 ICO 的疯狂,各种 ICO 的项目靠什么赚钱呢?项目盈利吗?不是,靠的是故事和拉盘能力。

对于 DeFi 的火爆场面,V 神也出来降温。

这种降温作用大吗?可能像征意义大于实际意义。因为,大家都是冲着钱来的,只要赚钱的血腥味在,资本疯狂的涌入就不会停止。

暴利之下,机构入场套利

Compound 究竟有多暴利,看白特幂做的一个数据统计,如下图。

不管是存钱,还是借钱多能获利,利率还非常高。而且更有意思的是,从目前统计数据看,借钱的人获利比存钱的人更高。那么钱从哪里来呢?来自 COMP 的二级市场交易。

这么高的利率,自然少不了套利者,比如反复抵押借贷来挖矿。

1、个人操作太猛,抵押借贷也会爆仓

部分人觉得抵押借贷不会爆仓,于是按最大量进行抵押借贷来挖 COMP,事实太残酷,稳定币一丢丢波动,导致抵押借贷爆仓了。

这样的爆仓,只能说太贪心了,没搞懂规则,后果只能自负了。但有搞懂规则的中心化平台借贷,开始用别人的钱去“无风险”挖矿套利了。

2、机构入场套利,中间商赚差价

DeBank 数据显示,6 月 18 日,中心化借贷平台 NEXO 向 Compound 存入 2000 万 USDT ;6 月 19 日, NEXO 又再次向 Compound 存入 2800 万 USDT;之后陆续向 Compound 存入资金进行挖矿套利,先后一共存入了约 6000 万 USDT。而或许是受到舆论质疑的影响,NEXO 如今已经将存入 Compound 的 6000 万 USDT 清仓。

但按存入时收益率计算,其年化收益率可达到 55.36%,而用户在 NEXO 上的存 USDT 的利率为 10%。而中心化加密货币借贷服务商 Genesis 也表示,由于用户借贷在到 Compound 上抵押借贷套利,如今稳定币的借贷利率正在上升。

也就是说,用户到中心化平台借贷,再到去中心化借贷平台抵押赚取利差,甚至是 NEXO 这样的中心化平台亲自下场到去中心化平台借贷,套利操作下,几方都能吃到肉,但风险,谁担还不知道。

从用户的角度来看,你以为你把钱出借给借贷平台做稳健投资获利,却不知道在被别人用来套利。

NEXO 上的存款利率 10%,已经挺高的了。而许多中心化平台的利息,不算 COMP 的奖励,存款利息都没有 Compound 高,比如抹茶的 USDT 活期存款利息为 3.88%。而 Compound 的存款利息一开始为 11%,现在降低为 4.66%。

对于,用户存款利息低于 Compound 的存款利息的借贷项目来说,如果直接用用户的资产去 Compound 套利,化身为中间商,赚差价,真香。

这几天时间,Compound 的锁仓量从 0.9 亿美元涨到 5.4 亿美元,这里面会有多少像 NEXO 一样的借贷平台的操作模式呢?

Compound 是去中心化的借贷平台,虽然没有跑路的风险,但这不意味着很安全,风险来自于代码风险,毕竟去中心化抵押借贷平台 lendf.me 就在今年 3 月份被盗了。

3、套利新玩法,BAT 大户入场

随着 COMP 的持续火热,COMP 挖矿套利也更新了玩法。某个账号抵押了 1.3 亿个 BAT 到 Compound,在 Compound 平台上 BAT 的存款利率 26%,借贷利率达到了 33%。

BAT 挖出来的 COMP 914 个,占 COMP 一天挖矿量的 1/3。

于是 COMP 挖矿套利也更新了玩法:

1)抵押 ETH/USDC/DAI

2)借 BAT

3)BAT 转入小号

4)小号抵押 BAT,借 Ox

5)0x 转入大号抵押,借 BAT

如此循环借贷套利,风险也升级了,毕竟 BAT 波动大,抵押借贷就容易爆仓,而且如果 COMP 价格暴跌,那么挖到的 COMP 不足以支撑借贷利息。

玩法越多,风险就越大,毕竟进入一个纯玩钱的游戏,缺乏价值支撑的结果就是泡沫破灭,问题在于泡沫什么时候破。

如今 COMP 开启了这样火热的局面,把 Dapp 的玩法直接升级为资本套利,COMP 价格能维持多久不可知。

对于 Compound 借贷平台来说,已经成功出圈,并获得大量用户。

对于 Compound 上存款的人来说,如果 COMP 价格维持不住,少了一部分利润,但相对其他借贷平台来说,利润还是可观。

对于 COMP 二级市场玩家来说,风险一直很大,能暴涨就能暴跌。

值得一提的是,正在本文将发之时, Compound 在推特表示,社区成员创建了治理提案 010。该提案内容包括,调整 COMP 产出速度,从每个以太坊区块转出 0.5 COMP(原计划每天产出约 2880 个 COMP)降至 0.44 COMP,同时将抵押 BAT、ZRX 和 REP 借出其他资产的系数由 10% 提高至 50%。

截止发稿,此提案的赞成率高达 99.98%。

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