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大宗行业的春天即将到来

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  即将接受新一轮清理整顿风暴洗礼的大宗商品市场阴云密布,而在中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会(下称中物联大宗分会)副会长兼秘书长周旭看来,大宗行业的春天即将到来。

  “任何的市场清理整顿都是为了促进其健康发展。”1月12日,在中物联大宗分会年会举办前夕,周旭接受了期货日报记者的专访,他表示,国务院38号、37号文件对大宗商品行业的稳定健康发展起到了推动作用,一批非法平台的隐患得到了处理。从此次“回头看”活动的部署情况看,其对于非法交易场所的打击比过去更加精准,以价格形成机制来判断一个市场的性质。去年协会在研究过程中也向政府提出了这一建议。比如,原油、贵金属等交易平台很多都是引进境外市场的价格,而自己不产生价格,而邮币卡、泛亚等市场,更是用操纵市场价格等一些非正当手段蒙骗投资者,商品现货电子交易市场出现的问题与风险,大多集中在此类市场上,因此对此类市场进行清理整顿是值得肯定的。此外,与之前的清理整顿所不同的,是这次明确提出要树立一些在服务实体经济中具有示范作用的标杆市场。此外,在新一轮清理整顿中,政府应做好风险防范、化解和处置工作,避免因“一刀切”而引发新的系统性、区域性风险,尤其是在自然人投资者方面,要加快建立投资者教育和适当性制度。

  不过,在周旭看来,目前不论是政府监管层还是学术界,对优、劣交易场所的界定仍不够清晰。他介绍,中物联大宗分会对此也一直在进行研究,试图按照市场在服务实体经济中作用功能发挥的情况,区分出值得推广的优质市场和应该清理整顿的劣质市场,“把这个分清楚了,大宗商品市场的发展也就顺了,目前分会正在研究制定相关的市场评级标准”。

  目前,国务院38号、37号文仍是监管层界定交易场所合规与否的主要依据。文件规定,交易场所不得采取包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式。对此,周旭有不同看法。他表示,从国际市场的监管情况看,并没有类似的限制,其OTC市场也有做市商、标准化交易、多边竞价交易等集中交易方式和标准化合约,这些都是好的交易方式,有助于提高我国商品流通的集中度和效率,而不是风险的根源。目前证券期货市场也采用其中一些交易方式,但并没有因此产生大的风险,这些市场对经济发展还起到了推动作用。期货市场之所以比大宗商品现货电子交易市场发展更健康,是因为建立起了完善、规范的监管体系,这也是后者要补的短板。

  他表示,西方国家交易市场已有约两百年发展历史,其监管的重点有两方面:一是确保交易制度合规,公平、公正、公开,二是维护投资者尤其是中小投资者的合法权益。国内对大宗商品市场的监管也一直在向这两个方向努力,不过,目前既非功能监管,也非部门监管,而是走入了“模式监管”的怪圈,头疼医头、脚疼医脚,没有抓住重点。

  周旭认为,不仅大宗商品行业要加强人才培养,政府相关专业人才的培养也应加快,两方面都不能缺。目前实体经济发展的速度已远超过理论发展的速度,如果没有人才的支撑,大宗商品市场始终做不强,更难以参与国际市场的激烈竞争。

  针对大宗商品市场乱象丛生的现状,近来市场上有人士认为,应由证监会对大宗商品市场进行统一管理。对这一问题,周旭表示,西方国家市场的管理分为三个层次:第一个层次是电子商务方面的法规,所有国家都在鼓励发展,环境很宽松。国内传统市场的电子商务平台(B2B)对应该层次,适用电子商务法、合同法。第二个层次同样是服务商品流通,但多了些金融属性,需遵守政府的特别规定,在美国适用商品交易法,并由相关的行业协会进行自律管理。第三个层次是OTC和标准化的衍生产品。不同的层次由不同的机构监管,关键是都要有对应的法制。在市场法制建设方面,我国亟待加强。

  大宗商品市场由于“劣币驱逐良币”现象的存在,常常遭到诟病,但在周旭看来,市场整体上仍是欣欣向荣、富有朝气的。“大宗商品市场就像中华民族一样,多苦多难,但始终能够扛住压力,并在苦难当中不断前行,成长起来,终于要看到艳阳天了。”周旭表示,从国外多次调研的情况来看,中西方大宗商品市场各有千秋。西方国家市场在交易模式上领先国内至少30年,表现为灵活性、多样性更强。但在服务模式的创新上,我国已处于国际领先地位,这在当前政府所鼓励的积极参与国际贸易规则的制定中,尤显重要。西方国家市场的思维、理念以及服务模式创新都比不上当前国内的大宗商品市场。比如,国内市场中的物流金融等许多由交易衍生出来的服务。又如,B2B2C模式,自然人不仅是作为投资者,而且是作为消费者参与电子交易,一方面,促进了产销衔接,另一方面,也带动了消费。这些都是西方国家市场所没有的。未来,服务模式的创新和平台经济生产流通组织方式一定会成为全球市场发展的趋势。

  周旭表示,近年来我国大宗商品市场的结构发生了很大的变化。过去的交易场所,大多由期货市场和一些互联网企业转型而来,而目前运用电子商务转型升级(爱基,净值,资讯)的传统商品交易市场已成了这类市场的主体。另外,上市公司、国有大型流通企业、生产企业、投行、海外财团,包括期货业的很多高管也都在进入这个行业,行业的整体综合实力有了很大提升。相信再过一两年时间,大宗商品市场的作用将更加凸显。

  “危机危机,危中有机。当前是黎明前最黑暗的时候,走过这段黑暗就是一片光明。”周旭表示,自己对行业2017年的发展充满信心,规范与发展并重,将是2017年大宗行业的主旋律。记者了解到,在这一年,中物联大宗分会将会出台五项行业团体标准,以加强行业的规范、自律。另外,在2016年推出实时行情信息发布平台的基础上,中物联大宗分会2017年还会推出互联网开户登记平台和电子注册仓单登记发布平台等,国内大宗商品的大市场、大平台、大流通正在形成。

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