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改进流动性须坚守合格投资者制度

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证监会副主席赵争平23日在新浪金麒麟论坛上表示,作为一个独立市场,新三板起步晚,发展时间短,市场基础建设还有许多工作要做,相关的制度安排还需要细化完善,这些都是发展中的问题、成长中的烦恼,证监会将和市场各方一道,综合施策,妥善解决。

赵争平表示,融资功能是市场的基础功能,是服务中小微企业创新发展的重要途径。从股权转让到定向增发,新三板的融资功能是在不断拓展的,贯穿其中的一个重要原则就是完全市场化。进一步拓展融资功能,一方面要继续坚持市场化原则,挂牌公司要有广泛的市场认可度,另一方面,要满足现有法律法规对挂牌公司在规范运作、持续经营、信息披露、公司治理等方面的要求。提高市场流动性是促进市场功能发挥的重要保障,同时,新三板是定位于以机构投资者为主的证券交易场所,严格的投资者适当性制度,对于新三板市场起好步、稳发展至关重要,实践证明这是行之有效的,必须持续坚持。改进流动性必须坚守现有的合格投资者制度,在此基础上,推进制度建设,研究改革交易方式,丰富做市商类型,优化激励约束机制。

赵争平指出,近年来,证监会将新三板市场作为多层次资本市场体系服务创新创业、培育经济增长新动能的重要突破口,牢牢把握服务创新型、创业型、成长型中小微企业发展的定位,通过市场化的制度设计,多方面探索服务中小微企业创新发展。一是以包容性理念设置挂牌条件,对企业不做所有制、地域和盈利等方面限制性要求,企业登陆新三板预期明、用时短、成本低,一大批符合经济转型升级方向的企业成功挂牌。二是以主办券商为核心,引入做市商交易,构建市场化遴选机制,将企业投资价值判断权交给市场。三是基于中小微企业的需求努力构建持续融资机制和并购重组机制,初步形成包括普通股、优先股等融资工具在内的直接融资体系,市场资源配置能力快速提升。四是立足挂牌公司多元化实际,实施市场内部分层和差异化管理。五是坚持创新发展和风险控制相匹配,实行严格的投资者适当性制度,坚持培育机构投资者为主的市场,从源头上防控风险。

赵争平强调,新三板改革发展要牢记初心,坚守功能定位、使命职责;要坚持市场化、法治化原则,加强顶层设计,健全法律规则体系,优化交易、融资、监管等制度安排,提升市场运行效率,夯实市场发展根基;要提升整个市场参与者的法治意识和诚信文化,督促挂牌公司规范运作和中介机构勤勉尽责,引导投资者理性参与,为新三板市场的健康发展积极培育良好的环境。

赵争平表示,对于资本市场服务创新驱动发展战略和中小微企业来说,新三板并不是单兵突进。今后,证监会将按照国务院统一部署,制定区域性股权市场监管规则,指导、协调省级人民政府做好监管工作,积极为区域性股权市场的规范发展创造良好环境;加强区域性股权市场信息统计分析和风险监测,提高对苗头性、倾向性问题的发现和预警能力,并及时提示和指导地方政府防范和化解风险隐患;建立健全区域性股权市场与新三板的合作对接机制,以适当方式推广地方经验,支持地方政府将区域性股权市场作为中小微企业扶持资金的重要载体,更好服务中小微企业成长壮大。

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