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2016*ST公司:“卖”字当先保壳难度加大

发表于:2022-08-15 作者:创始人
编辑最后更新 2022年08月15日,据新华社*ST恒立公告重大资产出售进度,*ST中特拟转让持有的石晶光电全部股权,*ST烯碳拟转让全资子公司30%股权……年关将至,不少*ST公司正为"保壳"最据新华社*ST恒立公告重大资产出售进度,*
据新华社*ST恒立公告重大资产出售进度,*ST中特拟转让持有的石晶光电全部股权,*ST烯碳拟转让全资子公司30%股权……年关将至,不少*ST公司正为"保壳"最

据新华社

*ST恒立公告重大资产出售进度,*ST中特拟转让持有的石晶光电全部股权,*ST烯碳拟转让全资子公司30%股权……年关将至,不少*ST公司正为"保壳"最后一搏。

保壳万法"卖"字当先

保壳手法五花八门,但万变不离其宗,主要还是一个"卖"字。包括卖房、卖地、卖资产等等。为了业绩扭亏,母公司注资、争取政府补贴等手法,也时常在资本市场上演。

--卖股保壳。*ST恒立将出售资产"保壳",作价2.33亿元将全资子公司岳阳恒通实业有限责任公司80%的股权,出售给长沙丰泽房地产咨询有限公司。此次出售,将在*ST恒立的合并报表上形成收益金额1.7亿元。

卖股权的保壳方式并不鲜见。如,*ST南化于9月9日开始,拟将持有的绿洲化工51%股权转让给南化集团;*ST亚星11月29日披露,拟将其持有的亚星湖石75%股权、赛林贸易100%股权对外出售,以减少公司亏损等。

--卖房保壳。今年以来,卖房粉饰业绩一直是资本市场热门话题。年末卖房保壳案例仍不断出现。*ST新梅公告称,已完成新梅大厦8层整层办公用房转让,转让总价不低于1.5亿元。*ST新梅去年亏损1.12亿元。

在此前的9月份,就有不少企业通过卖房粉饰业绩。其中最典型的就是*ST宁通B,该公司拟出售两套北京房产使业绩变得好看。据评估公司评估,两套房产价值共为2272.62万元,较账面价值增值16倍。

--重组保壳。*ST济柴公告称,拟购买公司实际控制人中石油集团持有的中油资本100%股权,并募集配套资金不超过190亿元。*ST南电A、*ST江泉等公司近期都推出了重组方案,但这些重组事项的实施均较为曲折。值得关注的是,许多上市公司并非选择单一方式保壳。*ST南电A就在卖资产的同时筹划重组。

监管加强*ST公司保壳难度加大

根据相关法规,我国境内上市公司最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值,或最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值的上市公司,将被进行退市风险警示,标注"*ST"。连续3年亏损将被暂停上市资格。

WIND资讯数据显示,截至13日,A股市场有*ST公司57家,其中24家上市公司最新一期扭亏或业绩预盈利,可能"摘星脱帽";29家上市公司连续两年亏损,且最新一期或最新业绩预告为续亏,存在暂停上市风险。

今年以来,监管趋严使一些绩差公司通过卖股、卖地等方式保壳的路子越来越难走。仅12月前半月,被沪深交易所问询的*ST公司不下10家,大多涉及重组、出售资产等。

今年修订后的重组办法也压缩了上市公司保壳空间。安永审计服务合伙人汤哲辉认为,新规抑制投机资金对壳资源的炒作,对于试图通过资产重组等方式规避暂停上市命运的上市公司而言,保壳难度显著上升。

疯狂保壳根源在于上市难

绩差公司拼命保壳,期待有朝一日被借壳;拟上市公司四处寻觅,希望通过买壳"曲线上市";投机者疯狂炒壳,试图在"乌鸡变凤凰"的故事里一夜暴富。凡此种种,根源皆在于现行的新股发行制度导致的"一壳难求"。

证监会数据显示,截至16日,证监会今年共核发267家IPO批文,很多公司排队好几年,还伴随较多不确定性。

从被借壳公司股价大涨,也可看出炒壳动力。如,借壳前一直表现平淡的梅花伞,在2013年10月公布与游族网络重组方案后,股价自6元左右,短时间飙升到27元附近。

"归根结底是现行的行政审批制度,导致了A股'上市难、退市更难'的尴尬。"武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说,要想防止或阻止保壳、炒壳游戏,可以改变行政"力量控制发行节奏的现状,从根源上断掉保壳、炒壳游戏的侥幸与幻想。"

值得注意的是,进入下半年新股发行节奏明显加快,壳资源的稀缺性下降。不过汤哲辉也表示,目前上市通路依然不畅、A股整体估值偏高的背景下,借壳上市仍是不少企业进军资本市场的重要途径,这意味着较长一段时间内上市公司保壳冲动依然强烈。

2022-05-19 01:23:17
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